Доходность TWR
Показывает доходность счёта без того, чтобы пополнения и выводы выглядели прибылью или убытком.
TWR отделяет торговый результат от движений денег. Если трейдер внёс ещё $5,000, счёт стал больше, но стратегия не заработала эти $5,000; TWR убирает такой механический эффект.
Метрика помогает понять, что происходило именно с торговлей или портфелем. Она особенно полезна, когда по счёту были пополнения, выводы, брокерские кредиты или переводы между субсчетами.
Положительный TWR означает, что счёт вырос после учёта потоков капитала; отрицательный - что результат был убыточным. Частая ошибка - сравнивать TWR с прибылью в долларах: это процентная доходность, а не сумма денег. После глубокой просадки проценты могут выглядеть резкими из-за низкой базы, поэтому рядом полезны месяцы, VAMI и просадка.
Пример: на счёте было $10,000, затем владелец внёс $5,000, и баланс стал $15,000 без торговли. Позже счёт вырос до $16,500. Денег стало на 65% больше от стартовых $10,000, но TWR показывает +10%, потому что прибыль появилась только на участке $15,000 -> $16,500.
Как мы это считаем
Кривая разбивается в моменты депозитов, выводов, кредитов брокера и переводов по инвестиционному счёту. Для каждого подпериода считаем рост от стартового значения плюс поток до конечного значения, затем перемножаем все коэффициенты роста и вычитаем единицу.