Коэффициент Калмара
Показывает, сколько годовой доходности было получено на единицу худшей просадки.
Calmar связывает скорость роста с самой глубокой просадкой. Если Sharpe смотрит на обычную месячную тряску, Calmar спрашивает: стоил ли годовой темп того худшего провала, который уже был в истории.
Метрика помогает отличать быстрый, но опасный рост от более устойчивого результата. Она особенно полезна, когда у двух счетов похожая доходность, но просадка сильно разная.
Calmar ниже 1 означает, что годовой темп меньше худшей просадки. 1-3 часто читается как рабочий или сильный диапазон, выше 3 выглядит отлично, но требует проверки длины истории и качества данных. Если просадка меньше 1%, показатель не рассчитывается, чтобы не создавать огромные числа из почти нулевого знаменателя.
Пример: годовая доходность 24%, максимальная просадка 12%. Calmar = 24 / 12 = 2.0. Если доходность те же 24%, но просадка 40%, Calmar падает до 0.6.
Как мы это считаем
Годовая доходность берётся из той же месячной TWR-цепочки, что и прогноз годовой доходности, а знаменатель - максимальная просадка по эквити/NAV. Если просадка меньше 1%, показатель не рассчитывается.