Ratio de Calmar
Muestra cuánta rentabilidad anual se obtuvo por unidad del peor drawdown.
Calmar conecta la velocidad de crecimiento con el drawdown más profundo. Si Sharpe mira los baches mensuales normales, Calmar pregunta si el ritmo anual compensó el peor agujero que ya apareció en el historial.
La métrica ayuda a separar crecimiento rápido pero peligroso de un resultado más controlado. Es especialmente útil cuando dos cuentas tienen rentabilidad parecida pero drawdown muy diferente.
Calmar por debajo de 1 significa que el ritmo anual es menor que el peor drawdown. 1-3 suele leerse como un rango aceptable a fuerte, y por encima de 3 se ve excelente, pero duración del historial y calidad de datos siguen importando. Si el drawdown es inferior a 1%, el ratio no se calcula para que un denominador casi cero no cree números enormes.
Ejemplo: la rentabilidad anualizada es 24% y el drawdown máximo 12%. Calmar = 24 / 12 = 2,0. Si la rentabilidad sigue en 24% pero el drawdown es 40%, Calmar cae a 0,6.
Cómo lo calculamos
La rentabilidad anualizada viene de la misma cadena mensual TWR que la previsión anual, mientras el denominador es el drawdown máximo de equity/NAV. Si el drawdown está por debajo de 1%, el ratio no se calcula.